在多數(shù)銀行和消金等信貸機(jī)構(gòu)對(duì)“多頭借貸 = 高風(fēng)險(xiǎn)”以為是常識(shí)的同時(shí)，不少助貸平臺(tái)卻呈現(xiàn)出“多頭越嚴(yán)重、逾期率越低”的“反?！爆F(xiàn)象。（斧哥在去年底初跳槽到助貸機(jī)構(gòu)，首次在公司內(nèi)部會(huì)議上聽業(yè)務(wù)同事說(shuō)“我們都知道，低多頭客戶風(fēng)險(xiǎn)更高”這個(gè)觀點(diǎn)時(shí)還以為同事說(shuō)錯(cuò)了。）那么，為什么會(huì)這樣？今天我們聊聊這個(gè)話題。

    一、助貸平臺(tái)的“客群底色”：下沉市場(chǎng)的資金需求真相

    助貸平臺(tái)的核心客群，是銀行、消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)篩選后排除的“下沉群體”——包括月收入3000-8000元的藍(lán)領(lǐng)工人、流動(dòng)攤販、縣域小微企業(yè)主、農(nóng)村居民等。這類客群的資金需求具有鮮明特征：小額應(yīng)急為主，融資渠道極窄。

    從需求端看，他們的借款多用于“即時(shí)性周轉(zhuǎn)”：比如餐館老板需墊付3萬(wàn)元食材款、快遞員需維修2000元電動(dòng)車、農(nóng)民工需預(yù)付房租5000元。這類需求額度小（通常5000-5萬(wàn)元）、周期短（1-6個(gè)月）、時(shí)效性強(qiáng)（往往需3天內(nèi)到賬），但傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)因 “征信空白、缺乏抵押、審核周期長(zhǎng)”，基本將其拒之門外。

    從供給端看，單一助貸平臺(tái)對(duì)下沉客群的授信額度普遍有限——受限于客群收入穩(wěn)定性，多數(shù)平臺(tái)單客授信不超過(guò)2萬(wàn)元，且審批通過(guò)率僅10%甚至個(gè)位數(shù)。這種“小額、低通過(guò)率”的供給特點(diǎn)，迫使下沉客群不得不通過(guò)“多平臺(tái)申請(qǐng)”獲取足額資金：比如要湊齊3萬(wàn)元進(jìn)貨款，需同時(shí)向40家助貸平臺(tái)申請(qǐng)，最終可能4家放款，才能滿足需求。此時(shí)的“多頭借貸”，本質(zhì)是下沉客群“被動(dòng)適配供給”的結(jié)果，而非主動(dòng)的過(guò)度負(fù)債。

    二、高多頭的“風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)邏輯”：資金鏈穩(wěn)定=逾期率降低

    對(duì)下沉客群而言，“高多頭”的核心價(jià)值的是提高資金獲取概率，避免短期資金鏈斷裂——而這恰恰是降低逾期率的關(guān)鍵。

    1. 多平臺(tái)申請(qǐng)：破解“單一渠道拒貸”的風(fēng)險(xiǎn)下沉客群的還款逾期，80%以上源于“短期資金周轉(zhuǎn)失靈”，而非“無(wú)還款意愿”。例如某早餐攤主每月10號(hào)需還某平臺(tái)1.2萬(wàn)元貸款，若當(dāng)月10號(hào)前營(yíng)收未到賬，本計(jì)劃通過(guò)另一平臺(tái)貸1萬(wàn)元臨時(shí)周轉(zhuǎn)；但如果僅申請(qǐng)1家平臺(tái)且被拒，就會(huì)直接導(dǎo)致逾期。反之，若他同時(shí)向4家平臺(tái)申請(qǐng)，即使2家拒貸，仍有2家可能放款，即可順利覆蓋還款缺口。

    某下沉市場(chǎng)助貸平臺(tái)2024年數(shù)據(jù)顯示：多頭3家及以上的客戶，“借款失敗后無(wú)法周轉(zhuǎn)”的比例僅8%，而多頭1家的客戶該比例高達(dá)34%；對(duì)應(yīng)的逾期率差異顯著——多頭3家及以上客戶逾期率為1.8%，多頭1家客戶逾期率則達(dá)4.1%。這說(shuō)明“高多頭”通過(guò)增加資金獲取渠道，直接減少了“被動(dòng)逾期 的可能性。

    2. 以貸養(yǎng)貸：下沉客群的“短期周轉(zhuǎn)工具”不同于銀行優(yōu)質(zhì)客群“以貸養(yǎng)貸=債務(wù)擴(kuò)張”，下沉客群的“以貸養(yǎng)貸”更多是“短期資金銜接”。他們的收入多為“零散且不穩(wěn)定”——比如外賣騎手的日結(jié)工資、小商販的周末營(yíng)收，難以和固定還款日完全匹配。此時(shí)，通過(guò)多平臺(tái)“拆東墻補(bǔ)西墻”，本質(zhì)是用“新平臺(tái)的短期貸款”覆蓋“舊平臺(tái)的到期還款”，等待后續(xù)收入到賬后再償還新貸款，形成“周轉(zhuǎn)閉環(huán)”。

    以某工廠流水線工人為例：他每月25號(hào)發(fā)工資，卻需在15號(hào)還A平臺(tái)8000元貸款。若他在10號(hào)向B平臺(tái)貸8000元還A平臺(tái)，25號(hào)發(fā)工資后再還B平臺(tái)，整個(gè)過(guò)程無(wú)逾期；但若僅依賴A平臺(tái)，15號(hào)無(wú)資金還款就會(huì)直接逾期。這種“以貸養(yǎng)貸”并非債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，而是“時(shí)間差填補(bǔ)”，而“高多頭”為這種填補(bǔ)提供了足夠的平臺(tái)選擇，從而降低逾期概率。

    三、與銀行/消金的本質(zhì)差異：多頭的“風(fēng)險(xiǎn)屬性分化”

    為何銀行、消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的“高多頭”對(duì)應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn)，而助貸平臺(tái)相反？核心在于客群的“多頭目的”與“債務(wù)承受力”完全不同。

    銀行、消金的客群是“優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定群體”——多為收入固定的白領(lǐng)、企業(yè)主，征信記錄完整，單家機(jī)構(gòu)即可滿足其授信需求（如銀行房貸、消費(fèi)貸單客額度常達(dá)10-50萬(wàn)元）。這類客群若出現(xiàn)“多頭借貸”，往往是主動(dòng)擴(kuò)大債務(wù)（如同時(shí)申請(qǐng)3家銀行消費(fèi)貸用于投資、購(gòu)房），且債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)超其月收入（可能達(dá)月收入的20-30倍），最終因還款能力不足導(dǎo)致逾期。

    而助貸平臺(tái)的下沉客群，“多頭借貸”是被動(dòng)的“需求適配”，且債務(wù)規(guī)模可控——即使多頭5家平臺(tái)，總負(fù)債通常不超過(guò)月收入的5-8倍（因單平臺(tái)授信額度低），且借款用途多為“短期周轉(zhuǎn)”，而非長(zhǎng)期負(fù)債擴(kuò)張。這種“被動(dòng)、小額、短期”的多頭特征，決定了其風(fēng)險(xiǎn)邏輯與銀行客群完全相反。

    四、現(xiàn)象背后的隱憂：高多頭不是“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”

    需明確的是，助貸平臺(tái)“高多頭→低逾期”是“短期現(xiàn)象”，并非長(zhǎng)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。隨著多頭平臺(tái)數(shù)量持續(xù)增加（如超過(guò)8家），下沉客群的還款成本會(huì)累積上升（各平臺(tái)服務(wù)費(fèi)、利息疊加），可能從“短期周轉(zhuǎn)”轉(zhuǎn)向“真正的過(guò)度負(fù)債”——當(dāng)總負(fù)債超過(guò)月收入10倍時(shí)，即使仍能通過(guò)新平臺(tái)借款，也會(huì)因“利息吞噬收入”最終導(dǎo)致資金鏈崩盤，引發(fā)集中逾期。

    此外，若某一時(shí)期多家助貸平臺(tái)收緊授信（如監(jiān)管政策調(diào)整、行業(yè)流動(dòng)性緊張），下沉客群的“多頭渠道”會(huì)突然收縮，原本依賴的“周轉(zhuǎn)閉環(huán)”會(huì)斷裂，也可能引發(fā)批量逾期。因此，“高多頭→低逾期”是助貸平臺(tái)下沉客群的“短期風(fēng)險(xiǎn)特征”，而非長(zhǎng)期可持續(xù)的模式。

    結(jié)論

    助貸平臺(tái)“高多頭客群逾期率更低”，本質(zhì)是“極度下沉的客群特征”與“小額短期的資金需求”共同作用的結(jié)果——高多頭不是過(guò)度負(fù)債的信號(hào)，而是下沉客群獲取資金、維持短期資金鏈穩(wěn)定的“必要手段”，最終反向降低了逾期率。這一現(xiàn)象打破了“多頭即高風(fēng)險(xiǎn)”的刻板認(rèn)知，也揭示了不同金融機(jī)構(gòu)客群的風(fēng)險(xiǎn)邏輯差異：脫離客群本質(zhì)談“多頭風(fēng)險(xiǎn)”，只會(huì)陷入認(rèn)知誤區(qū)。需要注意的是，這種“高多頭低逾期”的“反?！鼻闆r，可能并不是永久性的。尤其如果助貸新規(guī)正式施行后被嚴(yán)格執(zhí)行，則36%或24%+的信貸供給將在明面上絕跡，那這部分極度下沉客群依賴以貸養(yǎng)貸的資金鏈將斷裂。短期內(nèi)，這部分客群的風(fēng)險(xiǎn)可能明顯上升，而長(zhǎng)期來(lái)看，斧哥以為，在極度下沉客群被動(dòng)出清后，高多頭高逾期才將是個(gè)常態(tài)。

    來(lái)源：灣區(qū)信用