前不久，我國(guó)首部全國(guó)性社會(huì)信用體系建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃出爐，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《社會(huì)信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014-2020年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《綱要》），從主要原則、重點(diǎn)領(lǐng)域、信息系統(tǒng)建設(shè)、獎(jiǎng)懲機(jī)制等方面，對(duì)社會(huì)信用體系建設(shè)作出全面規(guī)劃和部署。

      業(yè)界人士分析認(rèn)為，這意味著我國(guó)信用體系建設(shè)將駛?cè)肟燔?chē)道，對(duì)提高經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)誠(chéng)信度、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本和防范風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義，將為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善奠定信用基礎(chǔ)。就社會(huì)信用體系建設(shè)，本報(bào)記者日前專(zhuān)訪(fǎng)了中誠(chéng)信國(guó)際董事長(zhǎng)關(guān)敬如。

      記者：我國(guó)首部《綱要》發(fā)布，同時(shí)我們也看到隨著經(jīng)濟(jì)下行，債券市場(chǎng)信用違約事件時(shí)有發(fā)生，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在整個(gè)金融市場(chǎng)，乃至社會(huì)信用體系中扮演什么樣的角色？

      關(guān)敬如：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是社會(huì)信用體系的重要組成部分，其核心價(jià)值是客觀、公正和獨(dú)立，更好地服務(wù)金融市場(chǎng)。

      信用評(píng)級(jí)活動(dòng)的依據(jù)是真實(shí)、公開(kāi)的市場(chǎng)信息，這些信息是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)契約精神的框架下要求披露的信息，不涉及任何商業(yè)或者國(guó)家機(jī)密，尊重和維護(hù)國(guó)家信息安全，其目的是解析資本市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，為投資者、發(fā)行人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供專(zhuān)業(yè)性的參考信息，是提高資本市場(chǎng)運(yùn)行效率的市場(chǎng)化行為。

      信用風(fēng)險(xiǎn)事件甚至違約事件的出現(xiàn)，短期可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)參與者造成一定影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講對(duì)建立市場(chǎng)化的定價(jià)估值體系，完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散分擔(dān)機(jī)制有促進(jìn)作用，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。這一點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)成為很多監(jiān)管部門(mén)、市場(chǎng)成員和專(zhuān)家媒體的共識(shí)。

      記者：《綱要》提出到2020年社會(huì)信用體系建設(shè)的主要目標(biāo)，要完成這一主要目標(biāo)現(xiàn)階段最薄弱的環(huán)節(jié)在哪？

      關(guān)敬如：總體看，信用體系建設(shè)中最薄弱的環(huán)節(jié)是如何加強(qiáng)中小企業(yè)征信體系建設(shè)。中小企業(yè)融資難是世界性難題，我國(guó)大約只有10%的中小企業(yè)能夠從正規(guī)銀行體系獲得貸款。除了規(guī)模小、可抵押資產(chǎn)少等原因外，最重要的原因就是信息不對(duì)稱(chēng)。

      如何全面、高效地建立健全征信系統(tǒng)，對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。中小企業(yè)一定要關(guān)注自身信用檔案的長(zhǎng)期建設(shè)和完善，并及時(shí)主動(dòng)向征信系統(tǒng)更新基本信息。這些都要求中小企業(yè)提高自我約束并規(guī)范信用行為，建設(shè)自行規(guī)范管理制度，如果財(cái)務(wù)審核制度不規(guī)范，將會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真，從而影響評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)。

      征信就是由專(zhuān)業(yè)化的、獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)為個(gè)人/企業(yè)建立信用檔案，依法采集、客觀記錄其信用信息，并依法對(duì)外提供信用信息服務(wù)的一種活動(dòng)，它為專(zhuān)業(yè)化的授信機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)信用信息共享的平臺(tái)。在加快推進(jìn)信用信息系統(tǒng)建設(shè)和應(yīng)用方面，征信業(yè)尚處于起步發(fā)展階段的初期，征信機(jī)構(gòu)按照業(yè)務(wù)劃分有三類(lèi)：資本市場(chǎng)信用評(píng)估，其評(píng)估對(duì)象為股票、債券和大型基建項(xiàng)目；商業(yè)市場(chǎng)評(píng)估，也稱(chēng)為企業(yè)征信服務(wù)，其評(píng)估對(duì)象為各類(lèi)大中小企業(yè)；個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)評(píng)估，其征信對(duì)象為消費(fèi)者個(gè)人。

      記者：國(guó)家提出“加快社會(huì)信用體系建設(shè)”的總體要求，具體推進(jìn)的過(guò)程中作為信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，將面臨哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)呢？

      關(guān)敬如：目前金融市場(chǎng)發(fā)展很快，創(chuàng)新產(chǎn)品也層出不窮，如：P2P、互聯(lián)網(wǎng)金融、地方政府債券，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等，這些發(fā)展創(chuàng)新對(duì)我們的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)都是機(jī)遇，同時(shí)也對(duì)我們信用評(píng)級(jí)服務(wù)的廣度和深度提出了更高的要求和挑戰(zhàn)。如證券化產(chǎn)品的最典型特征就是資產(chǎn)池現(xiàn)金流的重組和證券的分層設(shè)計(jì)。每個(gè)層級(jí)的證券因其對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)水平不同，從而享有不同的收益率。這種復(fù)雜的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和安排往往會(huì)增加投資者判斷風(fēng)險(xiǎn)的難度。因此，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)需要獨(dú)立的第三方來(lái)充當(dāng)中介，以此減少這種信息不對(duì)稱(chēng)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要綜合考慮可能影響到信用風(fēng)險(xiǎn)的各種因素，并結(jié)合對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用質(zhì)量、交易結(jié)構(gòu)、各個(gè)參與方等的分析，為不同的分層證券提供明確的信用級(jí)別符號(hào)以區(qū)分其潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

      我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展歷史尚短且許多業(yè)務(wù)都是新興開(kāi)展的，這就勢(shì)必帶來(lái)歷史數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)不完善、相關(guān)從業(yè)人員的缺乏等問(wèn)題；另外，低違約的債券市場(chǎng)導(dǎo)致了發(fā)行市場(chǎng)評(píng)級(jí)價(jià)格和級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)加劇的現(xiàn)象，服務(wù)質(zhì)量受到影響，這些短期行為不利于我國(guó)評(píng)級(jí)行業(yè)的健康發(fā)展。

      記者：我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，如何完善風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制，建立金融市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制？

      關(guān)敬如：在金融市場(chǎng)上，風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制涵蓋了各種分離、轉(zhuǎn)移和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)和手段。建立風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制需要合理推動(dòng)我國(guó)信用衍生產(chǎn)品與市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展，促進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)合理配置、完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、降低和分散經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)針對(duì)金融市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，應(yīng)當(dāng)建設(shè)上市公司的退市制度、債券市場(chǎng)的違約機(jī)制等。這都對(duì)提高金融市場(chǎng)效率和促進(jìn)多層次金融市場(chǎng)的健康協(xié)調(diào)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。

      信用衍生產(chǎn)品的缺失使市場(chǎng)參與者始終缺少有效的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)化的手段轉(zhuǎn)移和對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)。這就非常需要學(xué)習(xí)海外成熟的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，例如：建立外部信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、發(fā)展信用風(fēng)險(xiǎn)互換合約（CDS）等場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)等。隨著我國(guó)債券與貸款等信用資產(chǎn)市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)，豐富信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具（CRM）、完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制都將成為解決服務(wù)市場(chǎng)主體和市場(chǎng)發(fā)展的迫切需要。（金融時(shí)報(bào)）