企業(yè)信用評(píng)價(jià)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必要產(chǎn)物。信用是企業(yè)的無(wú)形財(cái)富，也是企業(yè)在市場(chǎng)的“第二張身份證”。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，信用作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要成本和資源，已成為企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不可或缺的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。信用關(guān)乎國(guó)家尊嚴(yán)，中國(guó)比以往任何時(shí)候都更需要信用，因?yàn)橹袊?guó)比以往任何時(shí)候更被世界矚目。
　　
　　上市公司是中國(guó)證券市場(chǎng)的基石，它的信譽(yù)度關(guān)系到證券市場(chǎng)的走勢(shì)和成敗。歷史經(jīng)驗(yàn)證明：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)也是信用經(jīng)濟(jì)。一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)需要有一個(gè)發(fā)達(dá)的信用支撐，沒(méi)有科學(xué)完備的信用評(píng)價(jià)做基礎(chǔ)，市場(chǎng)的正常秩序是建立不起來(lái)的。
　　
　　本研究以開放式系統(tǒng)作為研究的基本框架，運(yùn)用預(yù)測(cè)分析法、系統(tǒng)分析法、比較擇優(yōu)法、數(shù)學(xué)模擬法、在各種特殊的表現(xiàn)形式中找出錯(cuò)誤有效的特點(diǎn)和最基本的規(guī)律性，以構(gòu)成上市公司信用評(píng)價(jià)體系的研究基礎(chǔ)和研究對(duì)象。在這基礎(chǔ)上，本文從研究世界各國(guó)的企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系入手，逐漸擴(kuò)展到對(duì)世界各國(guó)評(píng)價(jià)體系理論與方法的分類研究，試圖從宏觀、微觀、政治、經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)等方位，大視角地比較世界各國(guó)企業(yè)評(píng)價(jià)體系的差異，從與國(guó)際接軌和具有中國(guó)特色兩方面探討中外信用評(píng)價(jià)的互補(bǔ)性。最終從中國(guó)信用評(píng)價(jià)體系缺陷中，進(jìn)行模式選擇，設(shè)計(jì)出中國(guó)上市公司信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)的基本思路和基本框架?！　?BR>　　　
　　一、證券市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)的必要性信用是個(gè)既古老又年青的話題。中國(guó)古代文化中的信用不僅與買賣活動(dòng)中的信用交易有關(guān)，它還與社會(huì)道德和文化背景有關(guān)，具有社會(huì)和經(jīng)濟(jì)及倫理范疇的意義。
　　
　　現(xiàn)代信用是舶來(lái)品，完全是經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)范疇的概念，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為信用經(jīng)濟(jì)。簡(jiǎn)言之，信用是建立在誠(chéng)實(shí)守信基礎(chǔ)上的心理承諾與約期實(shí)踐相結(jié)合的意志和能力，信用是一種無(wú)法估量的無(wú)形資產(chǎn)，是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中一種重要的新的資本形態(tài)，信用社會(huì)生活的核心，信用是用金錢不能得到的人格資本。
　　
　　信用媒介論認(rèn)為：信用不是資本，也不創(chuàng)造資本，但信用可以節(jié)約流通費(fèi)用，可以促進(jìn)利潤(rùn)率的平均化。
　　
　　信用創(chuàng)造論認(rèn)為：信用創(chuàng)造資本，信用就是貨幣。信用既然被用做流通手段和支付手段，那么，信用就是財(cái)富。
　　　　
　　信用調(diào)節(jié)論認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)周期，是由于信用的擴(kuò)張和收縮造成的，信用調(diào)節(jié)的直接對(duì)象應(yīng)當(dāng)是流通者，而不是生產(chǎn)者。
　　
　　遺憾的是，西方經(jīng)濟(jì)理論和學(xué)術(shù)界一直把對(duì)信用的研究，停留在貨幣及交換的研究上，并沒(méi)有從根本上刻畫出市場(chǎng)中信用體系、信用機(jī)制、信用制度的輪廓。
　　
　　虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高級(jí)階段的必然產(chǎn)物，它產(chǎn)生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，后來(lái)又作用于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。沒(méi)有活躍的虛擬資本，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就不能進(jìn)入高級(jí)階段。按照馬克思主義的觀點(diǎn)，我們可以把虛擬經(jīng)濟(jì)重新定義為：以現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，而又獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)之上，按照自己的規(guī)律和方式賺取利潤(rùn)的價(jià)值。這就是說(shuō)，虛擬資本完全是信用的產(chǎn)物，它的活動(dòng)就是信用活動(dòng)的一種高級(jí)形態(tài)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，人們?cè)絹?lái)越困惑，越來(lái)越擔(dān)憂，沒(méi)有了方向感，為什么？原因是虛擬經(jīng)濟(jì)在開始起作用。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中貨幣的時(shí)間價(jià)值的引入，金融衍生工具的出現(xiàn)，貨幣更加抽象化，金融衍生工具的自我繁殖、自我復(fù)制，克隆到無(wú)以復(fù)加的地步，人們的思維方式、生存方式、理論標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)統(tǒng)被虛擬經(jīng)濟(jì)洗刷和改造。虛擬經(jīng)濟(jì)與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的結(jié)合，更開拓了人們的想象空間，君不見，有形的市場(chǎng)運(yùn)作和有限的資本流動(dòng)，正在演繹為超越時(shí)空的網(wǎng)上游戲。與虛擬化、網(wǎng)絡(luò)化伴生的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，痛定思痛，讓我們感到迅速建立信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)的責(zé)任。沒(méi)有信用就沒(méi)有虛擬經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有信用市場(chǎng)規(guī)則就會(huì)被無(wú)情的踐踏。
　　
　　據(jù)權(quán)威統(tǒng)計(jì)，由于社會(huì)信用和經(jīng)濟(jì)信用遭到破壞，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加至少要減少2個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)專家分析，我國(guó)市場(chǎng)交易中，由于缺乏信用體系，使得無(wú)效成本在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中占10%到20%。西方國(guó)家信用結(jié)算可達(dá)90%以上，而我國(guó)的現(xiàn)金支付率高達(dá)80%，信用直接影響到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。
　　
　　讓人憂慮的是，目前我國(guó)證券市場(chǎng)上的信用狀況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的起碼要求。上市公司的信用缺失表現(xiàn)為：（1）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛偽，如虛增銷售收入、虛增利潤(rùn)、報(bào)表重組等；（2）信息披露不真實(shí)、不及時(shí)、不完整；（3）重大決策未保護(hù)中小股東的利益，如通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，為大股東違規(guī)提供擔(dān)保，大股東侵占上市公司資金等；（4）內(nèi)控制度不健全，如重大決策未按"三會(huì)"運(yùn)作規(guī)則進(jìn)行，重大財(cái)務(wù)決策由大股東審批等；（5）隨意變更募集獎(jiǎng)金投向，利用募集資金委托理財(cái)；（6）重大承諾不兌現(xiàn)，如預(yù)測(cè)利潤(rùn)不兌現(xiàn)，整改措施不兌現(xiàn)等；（7）法人論理結(jié)構(gòu)不健全等等。這些問(wèn)題極大阻礙了中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與規(guī)范。這些也正是我們開展《上市公司誠(chéng)信評(píng)價(jià)系統(tǒng)》研究的出發(fā)點(diǎn)，課題開發(fā)的難點(diǎn)和重點(diǎn)。
　　
　　二、課題開發(fā)的設(shè)計(jì)思路現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴人們，信用缺乏問(wèn)題的根本原因是交易雙方存在信息不對(duì)稱性。在商品交易中，消費(fèi)者通常是信息的弱勢(shì)方，而供應(yīng)方則是信息的強(qiáng)勢(shì)方。消費(fèi)者不可能掌握有關(guān)的選購(gòu)信息，特別是有關(guān)生產(chǎn)成本和內(nèi)在質(zhì)量的信息，從而做出物有所值的判斷。另一方面，供應(yīng)方則擁有人所不知的"私有信息"，這種信息的不對(duì)稱性極容易使消費(fèi)者受騙上當(dāng)。證券市場(chǎng)是個(gè)信息高度不對(duì)稱的不完全市場(chǎng)，因而被有些圖謀不軌的人運(yùn)用內(nèi)幕交易、操縱股市價(jià)格等違法手段大發(fā)橫財(cái)。因此，規(guī)范證券市場(chǎng)行為的有效辦法，是矯正這種信息的不對(duì)稱性。這就是本課題開發(fā)的理論支點(diǎn)和理論依據(jù)。
　　
　　合理假設(shè)之一。信用依存度與企業(yè)長(zhǎng)期考慮成正比，與企業(yè)的短期行為成反比例關(guān)系。鑒于一定的利益基礎(chǔ)，信用行為的發(fā)生離不開利益的追求與權(quán)衡。追求利益最大化的原則，使利益在某種程度上成為信用行為的坐標(biāo)。從理論上說(shuō)，即越是出于長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮的企業(yè)，其信用行為可能性越大。相反，在短期利益的考慮中，企業(yè)信用往往極易遭到破壞。
　　
　　合理假設(shè)之二。信用度評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的目標(biāo)是一致的。國(guó)際銀行界處理信用風(fēng)險(xiǎn)的方法，多在確定與評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重、等級(jí)等技術(shù)體系，即外部評(píng)價(jià)與內(nèi)部評(píng)價(jià)。外部評(píng)價(jià)，又稱標(biāo)準(zhǔn)法評(píng)價(jià)，指社會(huì)專業(yè)資信評(píng)估公司的信用度評(píng)價(jià)。內(nèi)部評(píng)價(jià)，泛指監(jiān)管部門站在風(fēng)險(xiǎn)角度上決定評(píng)價(jià)物的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，評(píng)價(jià)其是否有違規(guī)違法操作行為。與內(nèi)部評(píng)價(jià)相比，外部評(píng)價(jià)的依據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)及其結(jié)果更具通用性。內(nèi)部評(píng)價(jià)與外部評(píng)價(jià)的側(cè)重點(diǎn)盡管有所不同，但其本質(zhì)是一致的。因此可以得出這樣的結(jié)論，內(nèi)部評(píng)價(jià)與外部評(píng)價(jià)的目標(biāo)是一致的，是長(zhǎng)期共存的。
　　
　　合理假設(shè)之三。上市公司所披露的信息不完全真實(shí)，對(duì)其合理存疑。由于信息不對(duì)稱性的天生存在，上市公司的經(jīng)營(yíng)者作為理性人具有天性，以及市場(chǎng)的規(guī)則、制度自身存在的不完善性，信息失真的情況必然大量存在，甚至存在惡意造假的現(xiàn)象。因此，作為監(jiān)管部門的內(nèi)部評(píng)價(jià)，對(duì)上市公司所披露的信息一定要保持合理的懷疑，從合理存疑出發(fā)，發(fā)現(xiàn)上市公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)。本研究基于上市公司的披露信息具有不完全真實(shí)的假設(shè)之上，通過(guò)對(duì)已披露信息中包含的信息單元的分析，利用不同信息單元之間的勾稽關(guān)系，對(duì)這種勾稽關(guān)系進(jìn)行數(shù)學(xué)模塊的驗(yàn)證。如果驗(yàn)證的結(jié)果是正相匹配，則說(shuō)明了所披露信息具有一定程度的真實(shí)性。反之，則說(shuō)明所披露的信息中具有自相矛盾之處，說(shuō)明隱含不真實(shí)性。
　　
　　合理假設(shè)之四。在假定的條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)總量是均衡的、穩(wěn)定的。就是說(shuō)，在假定的前提條件下，均衡是存在的并且是穩(wěn)定的。本課題研究利用均衡分析方法。假定自變量是已知的和固定不變的。諸如，社會(huì)總需求和總供給，社會(huì)總投資和總消費(fèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)總量與微觀經(jīng)濟(jì)總量，有效需求與國(guó)民收入，社會(huì)總信用等大的經(jīng)濟(jì)變量與比例關(guān)系是不變的，均衡的，在此前提下展開研究及數(shù)學(xué)模型制作。
　　
　　三、研究開發(fā)的設(shè)計(jì)框架框架設(shè)計(jì)的基本原則是：信用評(píng)價(jià)是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，從其評(píng)價(jià)的對(duì)象看，它涉及上市公司的工業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、金融企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、其他企業(yè)等?？茖W(xué)地對(duì)其評(píng)價(jià)，需要具備證券投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)、管理科學(xué)、預(yù)測(cè)學(xué)、決策學(xué)、國(guó)際金融、市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)、資產(chǎn)評(píng)估學(xué)、計(jì)算應(yīng)用等多方面的知識(shí)和理論。因此，信用評(píng)價(jià)表現(xiàn)出對(duì)象多樣性，類型復(fù)雜性，工具綜合性，數(shù)據(jù)大量性，結(jié)果的不確定性。
　　
　　設(shè)計(jì)的基本原則包括：
　　
　　A、適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要的原則當(dāng)前，中國(guó)進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，正在進(jìn)行一系列改革，如現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的改革；企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換；政府職能轉(zhuǎn)變；金融體系的改革等，這些都是為適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求而進(jìn)行的。具體地說(shuō)，在理論設(shè)計(jì)和實(shí)際評(píng)估時(shí)，應(yīng)注意到企業(yè)類型的多樣化趨勢(shì)，投資主體的多元化和經(jīng)濟(jì)行為的市場(chǎng)化等特點(diǎn)。
　　
　　B、堅(jiān)持規(guī)范化原則這里規(guī)范有兩層含義：一是評(píng)估指標(biāo)和方法的規(guī)范化，即要求在設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，在評(píng)估實(shí)踐過(guò)程中要遵循國(guó)際慣例，與國(guó)際慣例接軌。在許多西方發(fā)達(dá)國(guó)家都有各自的權(quán)威信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)和規(guī)范的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法，有許多東西值得我們借鑒學(xué)習(xí)。所以，在設(shè)計(jì)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)以國(guó)際慣例和中國(guó)會(huì)計(jì)制度為標(biāo)準(zhǔn)。在評(píng)價(jià)程序的實(shí)施方面，也應(yīng)采取規(guī)范的做法，這樣便于國(guó)際間、地區(qū)間的交流和比較。二是評(píng)價(jià)工作行為的規(guī)范化，也應(yīng)促進(jìn)被評(píng)價(jià)企業(yè)行為的規(guī)范化，促進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化和健康有序地發(fā)展。
　　
　　C、堅(jiān)持客觀性、公正性、獨(dú)立性和權(quán)威性客觀性要求評(píng)價(jià)時(shí)，必須真實(shí)地反映上市企業(yè)的實(shí)際情況，所設(shè)計(jì)的指標(biāo)應(yīng)反映企業(yè)的實(shí)際，有針對(duì)性；并且要堅(jiān)持公正性、獨(dú)立性。
　　
　　D、定性分析與定量分析相結(jié)合的原則定性分析和定量分析各有所長(zhǎng)，在實(shí)際操作中都必不可少，必須充分結(jié)合。但最終評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)形成一個(gè)量化的結(jié)果，以排除定性分析中主觀因素或不確定性因素的影響。國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家通常的做法是，定性分析與定量分析所占比例為4:6，這與其完善的法律法規(guī)、評(píng)價(jià)單位對(duì)被評(píng)企業(yè)一切情況了如指掌是分不開的?？紤]到中國(guó)的實(shí)際情況，擬把定性分析與定量分析所占比重為5:5左右。另外，對(duì)每一評(píng)價(jià)結(jié)果加入"經(jīng)驗(yàn)評(píng)價(jià)"以對(duì)定性分析和定量分析彌補(bǔ)或校正。
　　
　　E、靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合的原則一般說(shuō)來(lái)，如果企業(yè)在正常年份的經(jīng)營(yíng)是正常的，則它的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在各連續(xù)時(shí)期都存在一定的"慣性"或"時(shí)滯"。也就是說(shuō)，某一指標(biāo)值的本期值要受到以前各期尤其是近期值的影響，即存在"自回歸"現(xiàn)象。因此，在評(píng)價(jià)分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，既不能只看企業(yè)過(guò)去，又不能以過(guò)去而做無(wú)依據(jù)的預(yù)測(cè)和展望。一方面，在對(duì)企業(yè)的過(guò)去及現(xiàn)狀分析和前景預(yù)測(cè)方面保持一定的比例關(guān)系，以現(xiàn)在為主，然后預(yù)測(cè)未來(lái)。另方面，在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，不能局限在某一時(shí)點(diǎn)上，考慮企業(yè)近年的綜合平均指數(shù)，這樣可剔除某一特殊值的影響。
　　
　　F、指標(biāo)體系的科學(xué)性與系統(tǒng)性指標(biāo)體系的科學(xué)性與系統(tǒng)性，要求設(shè)計(jì)指標(biāo)體系必須有科學(xué)依據(jù)，必須能真正反映出要反映的內(nèi)容，同時(shí)又要全面、系統(tǒng)并具有代表性，不能只重視某一方面的指標(biāo)和內(nèi)容，既要全面反映上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況，有無(wú)違規(guī)情況，又不能使指標(biāo)重復(fù)、虛設(shè)。
　　
　　G、系統(tǒng)軟件的實(shí)用性、高效性及可操作性設(shè)計(jì)完指標(biāo)體系和計(jì)算方法后，將編制通用的計(jì)算機(jī)程序，把數(shù)據(jù)輸入→指標(biāo)計(jì)算→評(píng)價(jià)打分→評(píng)價(jià)結(jié)果輸出這一全過(guò)程電算化，這將大大提高評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性和工作效率。實(shí)用性要求，研制出的系統(tǒng)軟件能適應(yīng)實(shí)際評(píng)價(jià)工作的需要。既有通用程序和指標(biāo)體系，又按設(shè)定的需求生成、添加某些內(nèi)容。高效性，體現(xiàn)在指標(biāo)系統(tǒng)的運(yùn)行效率，它應(yīng)具有運(yùn)行速度快，各種結(jié)果一次生成等特點(diǎn)，只要有完備的數(shù)據(jù)信息資料，就能通過(guò)計(jì)算機(jī)迅速完成一切信用評(píng)價(jià)工作。可操作性體現(xiàn)在，指標(biāo)系統(tǒng)具有操作簡(jiǎn)單易掌握等特點(diǎn)。將采用全屏菜單和人機(jī)對(duì)話方式，使非計(jì)算機(jī)專業(yè)人員亦能熟練掌握，同時(shí)使本系統(tǒng)有較強(qiáng)的兼容性，能在各種軟硬件環(huán)境下運(yùn)行，并且建立起動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)庫(kù)，可隨時(shí)進(jìn)行各種查詢、修改、匯總，建立起評(píng)價(jià)后的管理信息系統(tǒng)。
　　
　　H、數(shù)據(jù)的真實(shí)性和及時(shí)性科學(xué)的評(píng)價(jià)必須依賴于真實(shí)可靠，及時(shí)的數(shù)據(jù)，要求采集數(shù)據(jù)時(shí)，必須確保數(shù)據(jù)的真實(shí)性，同時(shí)要求被評(píng)價(jià)企業(yè)提供各種真實(shí)的財(cái)務(wù)及相關(guān)數(shù)據(jù)。有些數(shù)據(jù)則可采用抽樣判斷的方法獲得，有些則必須參照會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的數(shù)據(jù)或報(bào)告。如果所使用的數(shù)據(jù)不真實(shí)或不全面，評(píng)價(jià)結(jié)果不可能科學(xué)、公正

　　四、研究開發(fā)的技術(shù)路徑與數(shù)學(xué)應(yīng)用模型信用風(fēng)險(xiǎn)的度量方法有很多，既有傳統(tǒng)的度量方法，也有現(xiàn)代數(shù)學(xué)模型計(jì)算方法。傳統(tǒng)方法有：專家評(píng)價(jià)法、信用評(píng)級(jí)法、信用評(píng)分法?，F(xiàn)代數(shù)學(xué)模型方法更多，如KMV模型、信用度量術(shù)模型、麥肯錫模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型和模糊數(shù)學(xué)模型等等。各種模型的運(yùn)用不甚相同，計(jì)算方法與角度不同，又都不能完整地描繪出企業(yè)的最原始數(shù)據(jù)和目前正在每天變化的數(shù)據(jù)。
　　
　　專家評(píng)價(jià)方法帶有很大的主觀性、隨意性，其優(yōu)點(diǎn)是能將有影響的信用風(fēng)險(xiǎn)揭示出來(lái)；信用評(píng)級(jí)法的優(yōu)點(diǎn)是能將企業(yè)的信用等級(jí)用極其簡(jiǎn)單明了的符號(hào)表現(xiàn)出來(lái)，能給人非常直觀的感覺(jué)。但它最初主要依賴指標(biāo)的優(yōu)劣進(jìn)行分類，沒(méi)能考慮到各指標(biāo)對(duì)系統(tǒng)的影響力。信用評(píng)分法改變了這一缺陷，它能根據(jù)各指標(biāo)對(duì)系統(tǒng)的影響不同設(shè)置不同權(quán)重，將系統(tǒng)指標(biāo)量化為數(shù)值來(lái)對(duì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)度進(jìn)行判定。
　　
　　因此，我們把現(xiàn)代數(shù)學(xué)模型與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法結(jié)合起來(lái)，開發(fā)了《上市公司誠(chéng)信評(píng)價(jià)系統(tǒng)》，不僅對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法作了進(jìn)一步的修正和完善，而且能對(duì)企業(yè)未來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地預(yù)測(cè)；對(duì)眾多的分值計(jì)算，充分利用了數(shù)學(xué)模型計(jì)算，對(duì)整個(gè)系統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)的揭示和預(yù)測(cè)分析采用了模糊數(shù)學(xué)理論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)中的預(yù)測(cè)模型。
　　
　　我們對(duì)上市公司誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與現(xiàn)行的企業(yè)信用評(píng)價(jià)有著本質(zhì)不同。一是誠(chéng)信評(píng)價(jià)的內(nèi)容要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般的企業(yè)信用評(píng)價(jià)。企業(yè)信用主要針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展?fàn)顩r、管理狀況等有限的幾個(gè)方面的內(nèi)容，而上市公司的評(píng)價(jià)不僅要關(guān)注以上內(nèi)容，更多地要涉及到公司的守法、守規(guī)、信守承諾等諸多變量。
　　
　　針對(duì)以上區(qū)別，我們?cè)O(shè)定了兩套評(píng)價(jià)系統(tǒng)，即信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)和誠(chéng)信（風(fēng)險(xiǎn)）評(píng)價(jià)系統(tǒng)，其權(quán)重各占50%。各有側(cè)重，最后兩權(quán)相加。信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)主要考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力、市場(chǎng)占有率、管理狀況、發(fā)展?fàn)顩r等有限內(nèi)容。而誠(chéng)信（風(fēng)險(xiǎn)）評(píng)價(jià)系統(tǒng)主要揭示企業(yè)存在的重大風(fēng)險(xiǎn)及隱患，包括公司經(jīng)營(yíng)獨(dú)立狀況、法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度建設(shè)、信息披露情況、募集資金使用情況、重大資產(chǎn)重組情況、財(cái)務(wù)真實(shí)性情況、相關(guān)監(jiān)管部門處罰。兩系統(tǒng)的相加真正的描繪出企業(yè)的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)程度。
　　
　　在數(shù)學(xué)模型的運(yùn)用上，我們采用了上市公司風(fēng)險(xiǎn)三級(jí)模糊評(píng)判模型，即把每個(gè)指標(biāo)按其程度分若干等級(jí)，又將所有指標(biāo)按其性質(zhì)分為若干類型。評(píng)判時(shí)，先按每一指標(biāo)的各個(gè)等級(jí)進(jìn)行一級(jí)模糊綜合評(píng)判，得出單個(gè)指標(biāo)的評(píng)判結(jié)果；再按每一類的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行二級(jí)模糊綜合評(píng)判，得出所有指標(biāo)的評(píng)判結(jié)果。這樣既能處理指標(biāo)的模糊性，又可避免指標(biāo)眾多帶來(lái)權(quán)重分配的困難。為了使系統(tǒng)的數(shù)據(jù)參數(shù)比例更加可靠，本課題又輔之以其他數(shù)學(xué)模型，比如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型、灰色系統(tǒng)模型、企業(yè)失敗預(yù)測(cè)模型、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性推斷模型、組合預(yù)測(cè)。實(shí)證結(jié)果表明，分析總的平均預(yù)測(cè)誤差，組合預(yù)測(cè)的結(jié)果要優(yōu)于單一預(yù)測(cè)的精度，這可降低預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)性。

　　作者： 鄒建平（作者為中國(guó)證監(jiān)會(huì)貴州證監(jiān)局局長(zhǎng)）
　　來(lái)源： 證券市場(chǎng)周刊